Oryginalny tytuł: BOE zmniejszył wydajność linii produkcyjnej LCD 10.5 generacji z 25% w lipcu: ekran dotykowy i sieć OLED.
Ceny paneli LCD nadal spadały, BOE, optoelektronika Huaxing i produkcja cięta Huaxo. Według raportów BusinessKorea, ponieważ ceny paneli LCD (LCD) nadal spadają, chińscy producenci LCD zaczynają ograniczać produkcję, aby złagodzić recesję.
Chiński BOE zajmuje w tym roku pierwsze miejsce na świecie pod względem dostaw LCD, z udziałem w rynku wynoszącym 18,2%, i postanowił ograniczyć produkcję. Firma zaczęła zmniejszać wydajność linii produkcyjnej LCD 10.5 generacji z 25% w lipcu, a wydajność innych linii produkcyjnych LCD jest zmniejszona o 10%. Huaxing optoelektronika i huaxo zmniejszyły również szybkość uruchamiania produktów LCD 8,5 generacji odpowiednio o 10% i 20%.
Oprócz spadków cen chiński rząd ograniczył wsparcie dla producentów paneli. Chińska firma wyświetlająca zwiększa produkcję monitorów LCD dzięki dotacjom od samorządów lokalnych. Niedawno jednak chiński rząd postanowił zmienić środki wsparcia, ponieważ udział chińskich firm w rynku LCD przekroczy 50%, a ekspansja chińskich firm będzie silniejsza.
Dlatego eksperci rynku koreańskiego twierdzą, że chińscy producenci wyświetlaczy najprawdopodobniej porzucą nadmierną konkurencję w ekspansji fabryk i jeszcze bardziej zmniejszą nadpodaż. Oczekuje się, że udział Chin w światowym rynku LCD wzrośnie z 29% w 2016 r. Do 54% w 2020 r.
Dane globalnej firmy badawczej IHS Markit pokazują, że w sierpniu cena 32-calowych i 55-calowych paneli telewizyjnych wynosiła odpowiednio 33 USD (39300 wygranych) i 106 USD (126340 wygranych), co oznacza spadek o 20% i 26% w porównaniu z początek roku.
Powiązane wiadomości
Niski popyt na uwolnienie mocy, półroczny zysk netto BOE spadł o 44%, domy maklerskie są nadal optymistyczne
Ujawniono, że w pierwszej połowie 2019 r. BOE wykazało „brak wzrostu zysków” w swoich przychodach. W szczególności w pierwszej połowie roku BOE osiągnął przychód operacyjny w wysokości 55 miliardów 39 milionów juanów, co stanowi wzrost o 26,6% w porównaniu z rokiem poprzednim, a zysk netto przypisany akcjonariuszom spółek giełdowych wyniósł 1 miliard 668 milionów juanów, co stanowi spadek o 43,92% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku. Zysk netto po odliczeniu dochodu netto wyniósł 651 milionów juanów, co stanowi spadek o 56,65% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.
Z przyczyn spadku wydajności BOE przedstawił w swoim przeglądzie biznesowym, że globalna sytuacja polityczna i gospodarcza w pierwszej połowie 2019 r. Jest złożona i zmienna, globalny wzrost gospodarczy zwalnia, rośnie presja spadkowa, zdolności produkcyjne linia wyświetlaczy półprzewodnikowych wysokiej generacji jest skoncentrowana i szybko uwolniona, popyt na rynku jest powolny, a sytuacja nadpodaży staje się coraz poważniejsza.
Warto wspomnieć, że nadal istnieje potrzeba dalszego odwodnienia w zysku netto BOE. Jako firma, która otrzymywała ogromne dotacje od rządu, zależność BOE od dotacji rządowych była zawsze krytykowana przez rynek. Najnowszy raport półroczny pokazuje, że w pierwszej połowie roku BOE otrzymało łącznie 1 miliard 152 milionów juanów z dotacji rządowej i zostało uwzględnione w bieżących zyskach i stratach. Dlatego też, jeśli odliczona zostanie dotacja, faktyczny poziom zysku netto BOE znacznie się zmniejszy w pierwszej połowie roku.
Ceny akcji odzwierciedlają stabilność.
chociaż BOE A ( 4,040 , -0,01 , -0,25% ) Wyniki raportu okresowego nie są dobre, ale reakcja rynku na dwóch poziomach na zgłoszone dane jest dość stabilna.
27 sierpnia cena akcji BOE A wykazała trend zawirowań, zamykając 0,75% na koniec roku i zamykając na poziomie 3,85 juana / akcję. Ogólnie rzecz biorąc, na cenę akcji BOE nie mają wpływu negatywne wiadomości z gazety.
Prywatny urzędnik z Kantonu powiedział: „chociaż zysk netto BOE znacznie spada, jego wyniki są oczekiwane na rynku, a jego cena akcji przed rynkiem została już odzwierciedlona w kwestii wyników, więc nie będzie przypadku ostatecznego załamania ze względu na ostateczną wydajność ”.
Jednak tego samego dnia indeks giełdowy w Szanghaju, indeks Shenzhen Shenzhen Composite i zarząd GEM wzrosły odpowiednio o 1,35%, 1,86% i 1,71%.
Dotacje palą się mocno
Chociaż cena akcji na rynku dwupoziomowym jest stabilna, półroczne sprawozdanie BOE ujawnia nieunikniony problem na obecnym etapie: dotacja jest trudna do wypalenia.
Półroczne sprawozdanie wykazało, że wiele linii produkcyjnych BOE zostało z powodzeniem uruchomionych w pierwszej połowie tego roku. Wśród nich liczba dostaw w szóstej generacji elastycznej linii produkcyjnej AMOLED w Chengdu wzrosła w ubiegłym roku o ponad 300%, a poziom wydajności był wysoki. Linia produkcyjna TFT-LCD 10,5 generacji Hefei osiągnęła pełną produkcję, a wydajność wyniosła ponad 90%; linia produkcyjna TFT-LCD 10.5 generacji w Wuhan zakończyła wprowadzanie sprzętu; szósta generacja elastycznej linii produkcyjnej AMOLED w Chongqing została zaplanowana zgodnie z planem.
Jednak gdy przepustowość zostanie uwolniona w całości, popyt na dalszy rynek jest powolny, a „wzrost cen” nieuchronnie spowoduje osłabienie zysku brutto BOE. Biorąc pod uwagę marżę zysku brutto na działalności panelowej (urządzenia portowe) w pierwszej połowie tego roku, BOE wynosi tylko 15,56%, co oznacza spadek o 2,36% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.
Jeśli spojrzymy na marżę brutto na sprzedaży BOE jako całości, marża zysku brutto na BOE w pierwszej połowie 2019 r. Jest również w pozycji z ostatnich trzech lat.
Dla BOE, jako branży eksponującej duże aktywa, zrozumiałe będzie inwestowanie co roku dużej ilości środków w linię nowej generacji.
Według raportu półrocznego BOE saldo projektów budowlanych w firmie wynosi 71 miliardów 479 milionów juanów, z czego szósta generacja projektów AMOLED, 10,5 generacja projektów TFT-LCD i szósta generacja projektów LTPS / AMOLED trzy linie produkcyjne o łącznej wartości 62 miliardów 691 milionów juanów, co stanowi 87,71%.
Ponieważ marża zysku brutto jest zmniejszana, rośnie także ryzyko, na jakie narażona jest firma. W takich okolicznościach BOE od dawna polegało na dotacjach rządowych i finansowaniu rynkowym w celu zaspokojenia potrzeb kapitałowych i rynek naturalnie będzie go kwestionował.
W przypadku BOE pod względem finansowania, według statystyk Wind, od momentu umieszczenia BOE zebrał łącznie 203 miliardy 836 milionów juanów, w tym 81 miliardów 876 milionów juanów w finansowaniu bezpośrednim i 121 miliardów 950 milionów juanów w finansowaniu pośrednim. Do końca 27 sierpnia całkowita kapitalizacja rynkowa BOE A wyniosła zaledwie 133 miliardy 974 milionów juanów.
W obliczu problemu kryzysu panującego w branży paneli, BOE szuka również nowych punktów wzrostu zysków, aby aktywnie promować rozwój IOT i inteligentnych pracowników medycznych, ale to zdecydowanie za mało, aby uzupełnić przychody firmy.
W związku z tym, mimo że BOE nadal rósł w pierwszej połowie roku przy ogólnym kurczeniu się rynku przemysłowego, nadal istnieją problemy.
W przypadku BOE najprawdopodobniej najpilniejszą sprawą jest czekanie na punkt zwrotny w branży.
Spółki papierów wartościowych pozostają optymistyczne
Warto wspomnieć, że pomimo słabych wyników gazety, niektóre instytucje nadal utrzymują dobry pogląd na BOE.
Po ujawnieniu raportu półrocznego w BOE, State Securities ( 9,480 , -0,01 , -0,11 % ) , Southwest Securities ( 4,920 , 0,02 , 0,41% ) Oba wydały raport na temat utrzymania ratingu BOE „kupuj”.
Analiza Southwest Securities wykazała, że na podstawie danych cenowych paneli z drugiego kwartału przemysł paneli wciąż znajduje się w dolnej części cyklu, popyt na popyt na terminale dla elektroniki użytkowej jest nadal słaby, cykl ekspansji producentów z kontynentu jeszcze się nie zakończył, główny Korea Południowa przełożono plan zmiany producenta. W tych okolicznościach BOE nadal utrzymuje pierwszy wolumen przesyłek displayowych w pierwszej połowie 2019 roku na świecie. Obszar dostaw wzrósł o 23% w tym samym okresie ubiegłego roku, co nadal umacnia wiodącą pozycję pięciu głównych produktów.
Southwest Securities zwrócił również uwagę, że dostawy BOE AMOLED znacznie wzrosły, oczekuje się, że 2019 osiągnie rentowność i stopniowo przekaźnik LCD stanie się głównym punktem wzrostu zysku. Ponadto, chociaż opłacalność BOE stanowi krótkoterminową presję, firma osiągnęła niezwykłe wyniki w zakresie kontroli kosztów.
Biorąc pod uwagę powyższą sytuację, Southwest Securities obniżył juana EPS 2019-2021 do 0,13 / 0,17 / 0,23 juana we wschodniej części stolicy, co odpowiada aktualnej cenie akcji PE 29 razy, 22 razy i 17 razy, ale biorąc pod uwagę trend ekspansji LCD i wiodąca pozycja elastycznego OLED, utrzymał ocenę „kup” dla BOE.
Podobnie państwowe złote papiery wartościowe analizowały również sytuację „rosnących zysków BOE bez zwiększania zysków”.
Państwowe Złote Papiery Wartościowe zwróciły uwagę, że nowy przychód z produkcji napędzany nową linią produkcyjną jest kontynuowany, cena panelu pociągnęła w dół „brak wzrostu zysków” firmy: od czasu uruchomienia linii produkcyjnej 10,5 w Hefei BOE rozwijał się w przeszłości cztery kwartały (3 kw. 18-2 kw. 19) rok do roku, odpowiednio 5%, 13%, 23% i 30%, ale ze względu na dalszy spadek cen paneli LCD raport znajduje odzwierciedlenie w „rosnących zyskach bez zwiększanie zysków ”.
Jednak BOE jest nadal wiodącym dostawcą na świecie w pięciu głównych aplikacjach, w tym w smartfonach LCD, wyświetlaczach tabletów PC, wyświetlaczach laptopów, wyświetlaczach, wyświetlaczach telewizyjnych i tak dalej. Dlatego poprzez dostosowanie struktury produktu marża zysku brutto za pojedynczy kwartał w drugim kwartale spadła tylko o 1,7%. Ponadto, stanowe złote papiery wartościowe wskazały, że współpraca z HUAWEI pozwoli BOE być gotowym na nowe produkty, takie jak składane telefony.
Państwowe papiery wartościowe ze złotem wyraźnie wspomniały, że głównym tematem stała się redukcja produkcji po stronie podaży, a oczekuje się, że cena za 4 kwartały wprowadzi odbicie dna. Od połowy 2017 r. Średnia cena paneli LCD spadła o ponad 50%, a cena paneli telewizyjnych poniżej 65 lat i poniżej spadła poniżej kosztów większości gotówki twórców paneli. „Zamknięcie produkcji fabrycznej” stało się głównym tematem branży w drugiej połowie roku. Fabryka Han Samsung i LG przechodzą na OLED. Oczekuje się, że dwie generacje linii 8,5 generacji zostaną zamknięte w Korei Południowej. Producenci z Tajwanu zaczną obniżać tempo produkcji. Lider BOE na kontynencie zmniejszy również wydajność linii produkcyjnej 10,5 w pierwszej połowie roku o około 25%. Oczekuje się, że prześwit po stronie podaży spowoduje, że cena panelu wzrośnie w 4 kwartale, a BOE ma odnieść znaczącą korzyść jako wiodący panel LCD.
Na tej podstawie prognozowana przez Guo Jin papiery wartościowe zysku netto w wysokości 19–21 lat dla BOE wyniosły odpowiednio 4 miliardy 800 milionów, 10 miliardów i 15 miliardów 500 milionów, co odpowiada odpowiednio 0,14 juana EPS, 0,29 juana i 0,45 juana oraz celowi cena 5,78 juana pozostała bez zmian.
W porównaniu z ceną zamknięcia BOE wynoszącą 3,85 juana w dniu 27 sierpnia, cena docelowa wzrosła o 50%.
